Властите в Съединените щати скоро ще се изправят пред нов имотен проблем, вероятно толкова тежкък, колкото краха на жилищния пазар, освен ако успеят в опитите си да съживят икономиката и кредитирането.
Бързото повишаване на дела на необслужваните заеми за бизнес недвижими имоти заплашва да донесе десетки милиарди долари нови загуби за банките, чийто капитал вече е изяден от срива на жилищния пазар.

Предупреждението идва в статия със силно тревожен тон във вестник Wall Street Journal от 26 март. Изданието цитира проучване на Дойче банк, според което нивото на необслужване на общо 700 млрд. долара секюритизирани заеми се е удвоило до 1.8% от септември насам. Макар да е ниско в сравнение с необслужваните жилищни кредити, вестникът отбелязва, че то е близо до най-високата точка от последния срив по-рано това десетилетие.

Секюритизираните заеми са вземания по кредити, които са извадени от балансите на банките и са продадени на инвеститори под формата на капиталови или дългови инструменти – акции и облигации.

Wall Street Journal цитира мнение на експерти, според които тази криза е сравнима и дори може да надмине срива от началото на 90-те години на ХХ век, когато дългът, обвързан с бизнес недвижима собственост, повлече надолу цялата икономика.

Фирмата за проучвания Foresight Analytics е оценила, че американският банков сектор може да загуби 250 млрд. долара заради бизнес имоти. Повече от 700 банки може да фалират заради изложеността си към този тип активи.
Ударът може да не е толкова силен, колкото се страхуват някои, ако икономиката излезе от рецесията по-бързо, издърпвайки нагоре наемите и нивата на заетост на бизнес сградите, които големи корпорации и фондове държат като инвестиция и получават приходи от наем.

Проблемът е подчертан и от рейтинговата агенция Moody`s Investor Service, която е намалила оценката си за Bank of America заради влошаването на заемите по кредитни карти, за жилища и за недвижима собственост с бизнес предназначение, каквито са отдадените под наем офис сгради, търговски центрове, складове, хотели и др.

Според Кръглата маса за недвижими имоти, организация на големи инвеститори, бизнес имотите в Щатите са на обща стойност около 6.5 трилиона долара и са финансирани с около 3.1 трилиона долара дълг (трилионът има три нули повече от милиарда).

Анализ на финансовите отчети на институциите на Wall Street Journal показва, че преходът към банково финансиране може да се види в съотношението между капитала от първи ред (собственият капитал) на банките и заемите за бизнес имоти – и инвестиционни, и за строителство, ключов показател за способността им да поемат загуби.
През 1993 г. по-малко от 2% от банките в страната са имали експозиции към бизнес имоти, надхвърлящи пет пъти капитала им от първи ред. До края на 2008 г. делът им е нараснал до 12 на сто, или общо 800 на брой.

Джефри Дебоер, изпълнителен директор на Кръглата маса за недвижими имоти, коментира, че има "опасност да се повтори това, което стана при жилищата: пълно задръстване, потоп от лоши кредити и още стрес за банковата система."

От 154.5 милиарда долара секюритизирани заеми за бизнес имоти, които трябва да бъдат изплатени до 2012 г., около две трети вероятно няма да успеят да бъдат рефинансирани, са изчислили в Дойче банк. Нейните изчисления отразяват спад от 35 и 45% в цените на имотите спрямо 2007 г., който ще надхвърли срива от 90-те години.

Освен ценните книжа, обезпечени с ипотеки, банки и спестовни каси трябва да получат още 524.5 милиарда долара, от които половината може да не бъдат рефинансирани, защото дългът надхвърля 90% от стойността на имота, отбелязва Матю Андерсън, партньор във Foresight Analytics.
Получателите на кредити трябва да поддържат определено съотношение между цената и заема, така че падането на цените автоматично повишава изискванията за собствения им капитал, изправяйки ги пред затруднения.