Райфайзен Рисърч, подразделение на Райфайзен Банк Интернешънъл (РБИ) публикува стратегиите за развитието на капиталовите пазари за четвъртото тримесечие на 2016 – "Централна и Източна Европа и "Глобални пазари". Акцентът е върху настоящата среда на ниски лихвени нива, която според оценката му ще се запази за по-дълъг период от време.

Анализаторите на Райфайзен Рисърч очакват повишаване на лихвените нива в САЩ чак през декември, последвано от период на преоценка, който ще съвпадне със следващо повишение в средата на 2017 г. От другата страна на Атлантика се очаква Европейската цeнтрална банка (ЕЦБ) да обяви удължаване на програмата за изкупуване на облигации или т.нар. количествено облекчаване до декември. Спад в обемите най-вероятно ще започне да се наблюдава през втората половина на 2017 г. Поради тези фактори преди втората половина на 2018 г. не се очаква промяна в лихвените нива в еврозоната.

Влияние върху капиталовите пазари
Поради продължаващата глобална среда на висока ликвидност, осигурявана от централните банки и поради дори номинално отрицателните нива на паричните пазари, за следващите три тримесечия анализаторите на Райфайзен Рисърч са по-оптимистични и виждат перспективи в по-рисковите класове активи като корпоративните облигации и акциите. Все пак, те се фокусират повече върху Европа и Япония, а не върху САЩ. Десетгодишните книжа имат ограничен потенциал за ръст на доходността и поради това очакванията за предстоящите 12 месеца бяха значително ревизирани. Страните от Централна и Източна Европа се възползват от високата ликвидност, както от гледна точка на акциите, така и от гледна точка на облигациите. Въпреки това, през следващите 12 месеца, доходността на десетгодишните държавни ценни книжа би трябвало малко да се повиши. В противовес на това, Русия и Турция предлагат относително по-висок купон и изглеждат по-атрактивни.

Сигурна перспектива за ЦЕ и ЮИЕ
Очевидно, пренасищането с ликвидност оказва своето влияние върху Централна и Източна Европа. Въпреки че, растежът не се дължи основно на паричната политика, монетарната експанзия в страни като Унгария и Румъния оказва положително влияние върху добрата бизнес среда. Ултра експанзивната позиция на ЕЦБ допринася за по-голяма свобода на действие и за политиката на ниски лихви в голяма част от ЦЕ и ЮИЕ. Исторически ниските лихвени проценти на паричния пазар и отчасти на капиталовия пазар са възможни, защото динамиката в цените в региона намалява. Независимо от това, низходящата спирала на цените, която продължава от 2014 г. не оказва влияние върху растежа на заплатите, които номинално растат средногодишно с 4% (дори в Унгария значително повече). Предвид, забележителният ръст на заетостта и в същото време значителното намаляване на нивата на безработица, индивидуалното потребление остава основният двигател на растежа в региона на ЦЕ и ЮИЕ.

Перспективата за растеж на БВП в ЦЕ през 2016 остава стабилна на 3%,
докато очакванията за региона на ЮИЕ се повишават с 0.8 п.п. до 4%. Прогнозите за растежа на БВП в Хърватия (2.3%), България (3.0%) и Румъния (5.2%) сега изглеждат значително по-добре от последното тримесечие. За 2017 г. Райфайзен Рисърч в момента предвижда стабилен растеж от 3.3% за ЦЕ и ЮИЕ.

В Русия и Украйна продължава постепенното икономическо възстановяване. "Продължаваме да очакваме руската икономика да се свие през 2016 г. с 0.5% и очакваме ръст от 1% през следващата година. За Украйна намалихме прогнозата си до 1% за 2016 г., но все още предвиждаме 2% за 2017 г. Беларус значително страда от слабото търсене от Русия, което ни кара да коригираме изчисленията ни за 2016 г. от минус 2.0% на минус 3.0% и от 1.0% на 0% през 2017 г.", коментира Брециншек за развитието в региона на Източна Европа.